2017 Predictions

2016 was a difficult year. From where I sit in Istanbul, this is what I saw: stifling emerging market growth; a plummeting Turkish Lira (20% decline); terrorist attacks in Turkey and Europe; a worsening refugee crisis; a coup attempt.

Any one of these would dissuade even the most ambitious entrepreneur in the West from launching a business. Not here. Entrepreneurs in EMEA are tough. I am in awe of the resilience the entrepreneurs demonstrated throughout the year. They did not just survive; they evolved, grew stronger and entered new markets. As you can see here: Continue reading

Yatırımcılara en son ne zaman email attınız?

Yatırımcılara en son ne zaman email attınız?

Yatırımcı listenize bu ay kimler eklendi?

Dışarıdan sermaye almak istemiyorsanız veya ileride de kesinlikle ihtiyaç duymayacağınızı düşünüyorsanız, problem değil.

Ama bir gün yatırım almanız olası ise, tavsiyem ileride masaya oturabileceğiniz kişileri her ay kısa bir email ile şirketinizdeki gelişmelerden haberdar etmeniz.

Continue reading

Ne satıyoruz?

–Webrazzi ile eş zamanlı olarak yayımlandı–

 

PayPal 1 Temmuz’da Xoom’u USD890 milyona aldığını açıkladı.

Xoom

  • Bireylerin Amerika’dan gelişmekte olan ülkelere[1] kolay para transferini istedikleri platform üzerinden yapmasını sağlayan bir şirket
  • San Francisco ve Guatemala’da ofisleri var
  • 2015’in ilk çeyreğinde USD1.7 milyarın gönderilmesine aracılık etmiş

Benim dikkatimi çeken değerleme oldu; Xoom son 12 ayda USD20 milyon EBITDA yapmış[2].

Yani 45x’e yaklaşan bir EBITDA çarpanı ile değerlenip satılmış.

Diğer ödeme ve para transferi sağlayıcılarına baktığımızda, çok daha farklı, 2015 öngörüleri üzerinden 8-15x’lerde dolaşan EBITDA çarpanları görüyoruz.[3]

Xoom’un değerlemesi 2015 EBITDA tahminin 36x katı.

2001 senesinde kurulan, yıllık cirosu %30lar seviyesinde artan bir şirket nasıl bu fiyattan satılır diye düşünürken, bir süredir aklımda olan bir başka fikir daha da netleşti:

Biz bu coğrafyada zamanı satıyoruz.

Continue reading

Yorulduk

 

“Yorulduk…”

Yakından takip etme fırsatım olan bir girişimin kurucu ortağı 4 yılı aşkın süredir devam eden süreci böyle özetledi.

Oldukça kalabalık, rekabetin yüksek olduğu bir sektörde çalışıyorlar. Sürdürülebilir, kaliteli, zamanında üretim başından beri uğraştıkları problemler arasında. Düşük miktarda üretim yaptırabildikleri için farklı ve küçük atölyelerle çalışabildiler, bu da hayatlarını daha da zorlaştırdı.

Çok iyi bir ekipler; biri teknik, diğeri tasarım ve üretim tarafında, iki ortak dengeli bir yapı kurdular.

Ama yoruldular.

 

Ne oldu? Continue reading

Girişim Sermayedarları yaptıkları yatırımlarda hangi boyutta bir exit peşinde?

Şirket değerlemesi ile alakalı yazı dizimize devam ediyoruz.

Üşenmeden tekrarlayalım; marketteki her oyuncunun gördüğü riskler de potansiyel de farklı. Lokal bir VC’nin analizi, melek yatırımcıdan veya uluslararası yatırımlar yapan bir fondan birçok alanda ayrışacak.

Bu sebeple, çözüme bir adım daha yaklaşmak için bir nebze daha kolay olan probleme fokuslanalım

Continue reading

Erken aşamada ilk yatırımcınıza vereceğiniz hisse en fazla ne kadar olmalı?

Bence %30 🙂

Bunun detayına girmeden önce, birkaç ufak noktaya dikkatinizi çekmek istiyorum:

  • Doğru şirket değeri diye bir şeyin olmadığını düşünüyorum, birçok kez belirttim, tekrarlamakta yarar var
  • Her şirketin potansiyeli, riskleri, önündeki fırsatları, her yatırımcının algısı, bilgisi, katma değeri, fırsat maliyeti, getiri beklentisi, risk iştahı farklı. Bu da iyi bir şey. Bu sebepten bir tane/ gerçek/doğru/hakkaniyetli değer yok. Bundan dolayı ticaret, piyasa, market ekonomisi gibi şeyler var dünyada[1]
  • Özellikle daha yeni kurulmuş ve değil iş modeli, yönetici ekibi, uzun dönem büyüme stratejisi dahi henüz oluşmamış, hiçbir krize girip sağ salim çıkmamış bir şirketin alıştığımız finansal yöntemlerle değerlendirilmesini doğru/mümkün/mantıklı bulmuyorum
  • Özellikle finansal değerleme çok büyük varsayımlar üzerine kurulu bir egzersiz. Erken aşama şirket değerlemesinin de finansla alakası yok kanımca
  • Bulmaya çalıştığım, düşünmenize yardımcı olacak bir başlangıç noktası. Çok daha yüksek, çok daha alçak olabilir.
  • Unutmayın; her kararda olduğu gibi, ne verdiğiniz ve karşılığında ne tür bir yatırım aldığınız önemli[2]

Gelelim %30’a

Kafamda bu konuda birçok hesap var.

Continue reading

Günü kurtarmak…

Yakın bir süre önce şahit olduğum bir olay, beni uzun zamandan beri gözlemlediğim ve rahatsızlık duyduğum bir konuda yeni düşüncelere sürükledi.

Ülkemiz, maalesef, belki coğrafyası, yaşam tarzı, kültürü, belki de geçirdiği krizler nedeniyle uzun dönemli planlar yapılmayan bir ortam.

İnsanlarımız günü kurtarmakla uğraşıyor; geleceği, birkaç yıl sonrasını düşünen ve buna göre hareket edebilen çok az kişi var.

Bu durum birçok işletme sahibi için tehlikeli bir sarmala dönüşüyor ve fark etmeden sonlarını kendi elleriyle getiriyorlar.

Yaptıkları işin doğası gereği girişimci arkadaşların kısa dönemli düşünmek gibi bir lüksü yok.

Seçtiğiniz kariyer birçok deneme yapıp uzun dönemde başarıya ulaşma üzerine kurulu ve, istatistiklere bakıldığında, ilk projenizin başarılı olmasını beklemek yanlış.

Girişimcilik, bir firma, fikir veya projeyle sınırlı değil, bir kariyer, yaşam tarzı seçimi.

İlk adımda tökezleyip yollarına devam etmeyi düşünemeyecek, yeni fırsatlar peşinde koşma enerjisinden yoksun ekiplerin bu maratona başlamaması lazım.

Bu sebeple, girişimcinin sadece günü kurtarmaya hakkı yok. Bunu yapanların, kısa döneme odaklanıp, attıklarını sandıkları gol kendi ağlarına oluyor…

Girişimci attığı adımların geleceğe olacak etkisini de düşünmek zorunda.

Bu zorlu süreçte size güvenen insanlara, çalışanlarınıza, ortaklarınıza düzgün davranın. 

Kısa dönemde kar etme dürtüsü, kolayı, kestirmeyi seçmek, maratonun sonuna yaklaşırken size çok daha pahalıya mal olacak.

 

Photo: Vinoth Chandar

 

Solvoyo Secures New Investment

 

Boston, March 5, 2014 – For Immediate Release

Solvoyo, a leading cloud based Software as a Service (SaaS) provider of Supply Chain Planning and Optimization solutions, today announced the successful completion of an investment by 3TS Capital Partners and the Istanbul Venture Capital Initiative (iVCi), joined by existing investors, 212 Capital Partners.

The company is headquartered in Boston, USA and has significant R&D presence in Istanbul, Turkey. The new capital will be deployed to expand Solvoyo’s operations in North America and Europe.

Continue reading

Ekosistemin Yedi Temel Unsuru – II I/II

Türkiye’deki İnternet Ekosistemine Bakış ve Türkiye’nin Internet ve Teknoloji Ekosistemine ve Geleceğine Yatırım yazılarında Türkiye’deki internet ekosisteminin yedi temel unsurundan kısaca bahsetmiştik.

 

Ekosistemin Yedi Temel Unsuru -I yazımızda Pazar, Kültür ve Regülasyon ile Altyapıyı ele aldık.

 

İkinci yazımızda ise İnsan Kaynağı ve Eğitim unsurlarını inceledik.
Bu yazımızda Destek Birimleri’ne göz atalım:

Continue reading